晨光文具:业绩高质量成长湖南长沙seo,收购上海安硕优化多品类供应链

作者: 少校seo 分类: 黑帽seo资讯 发布时间: 2019-09-10 21:44

该公司发布了其18年年度报告:收入85.35亿(+34.26%),归属于母亲的净利润8.07亿(+27.25%),不包括非盈利的净利润7.49亿(+37.63%)。其中,第四季度实现收入24.11亿元(+29.36%),母亲净利润1.82亿元(+27.06%),非盈利净利润1.77亿元(+70.45%)。公司改变了克立浦应收账款坏账准备计提的会计估计方法,对母公司18年净利润的影响为+1594万,不包括这一影响,母公司18年净利润为7.91亿(+24.76%)。 收购上海华硕,以改善产业布局,协调发展类别和渠道:公司拟收购安硕文教用品(上海)有限公司56%的股权,对价为1.932亿元,总估值为3.45亿元。上海安硕主要向世界80多个国家和地区销售木制铅笔。前五名客户均为出口客户,17年收入7.36亿元,净利润881.46亿元。18年1月至9月,公司实现收入3.9亿元,净利润6136万元。这是由于上海安硕时期出口订单的大幅下降和较高的固定成本造成的巨大损失。通过收购上海安硕,公司将获得全球领先的木笔供应链资源,并将其打造成为继中性笔之后在市场上占据领先地位的另一个类别,这符合公司的“强势商品”战略,在一定程度上推动了公司出口渠道的发展。此外,收购后,公司还将增加上海安硕国内销售渠道的整合,以增强产业协同效应。 品牌和渠道壕沟深厚,传统2C业务全面发展。同期,传统业务实现54.08亿元(+15.97%),其中实现18.2亿元(+15.95%),得益于公司终端渠道的优化升级和精品渗透率的提高,保持稳定增长。按产品划分,文具类/学生类/办公文具类收入分别为19.46亿、18.6亿和46.13亿(剔除可收收入25.86亿后为20.27亿),增长8.82%、13.79%和62.82%(剔除可收收入后为28.45%),毛利率为34.83%(剔除可收收入后为0.48%)、33.50%(剔除可收收入后为1.89%)和18.97%(剔除可收收入后为28.45%)公司非常重视研发投资,拥有优秀的产品设计和制造能力,根据消费者的最新需求开发新产品,品牌粘性强。同时,秉承“合作伙伴金字塔”的分销体系,截至今年年底,公司在全国近1200个城市拥有35个一级合作伙伴和2、3级合作伙伴,零售终端超过76000个(比去年增加了1000个)。基于此,wp培训,据估计,同一家店铺对增长的贡献率约为14.4%,反映了该公司在提高柜台和关键业务领域的头产品比例方面取得的成就。期间,公司四大赛马场全面推进:优化大众产品结构,增加个人产品销量,提高美术产品附加值和渗透率,重点发展办公产品重点客户,梳理儿童美术产品布局和定位。据估计,这四条赛道对收入贡献6:2:1:1。 科力普收入翻番,客户市场全面发展:报告期内,陈光科力普业务实现收入25.86亿元(占总收入的30.3%,同比增长106.03%),净利润3200万元(同比增长52.07%),是公司收入增长的主要驱动力。就季度而言,klippe 18Q4实现了9.1亿英镑的收入和1000万英镑的净利润。为了进一步扩大市场规模,Klippe采取了降低毛利的价格策略。净利润同比下降0.44%,至1.24%,但净资产收益率上升至16.41%(去年为12.86%)。科力普增加了一批中央企业、金融企业客户和政府合作项目,在武汉、广州和成都设立了新的分支机构,并在杭州和石家庄设立了办事处。五个中央仓库已全面投入运营,覆盖华北、华南、华东、中西部,有效提高了配送效率和客户体验。接下来,公司将在华南、华中等地区开始精耕细作,为klip全面开拓市场奠定坚实基础。 九木推动市场拓展和品牌升级:报告期内,陈光生活博物馆(含九木杂物)实现收入3.06亿元,同比增长49.15%,净利润-3000万元,大幅减少亏损。其中,第四季度的单季收入为8700万元,净利润为-2600万元,主要是因为九木杂物新店面租金较高。截至报告期末,公司在全国范围内拥有约255家大型零售商店,比17年末净增78家,单店收入111.9万元(同比增长3.53%)。陈光生活博物馆在报告期内不断优化店铺运营管理,大幅减少损失。九木杂物俱乐部于2018年第三季度开始营业,已经进入32个城市。不断完善和调整产品类别,逐步形成杂品的影响,通过满足消费升级带来的文创产品消费需求,进一步扩大公司在精品中的市场份额,促进公司品牌升级。 毛利率略有上升,而业务拓展和销售费用有所增加:报告期内,公司综合毛利率为25.83%(同比+0.1%),其中第18季度毛利率为26.78%(同比+2.81%)。公司总周期费用率为14.94%。其中,销售费用率上升0.28%,至9.25%,原因是科力普、九牧渠道投资和业务拓展的重大影响。在精细化管理下,管理费用(包括研发费用)下降0.24%,至5.79%。总体而言,由于科利普业务的净利率较低,收入份额较高,公司的净利率同比下降0.52%,至9.45%。据估计,随着科力普业务的盈利效率提高,优质文创业务继续带动产品附加值,公司的盈利水平预计将保持稳定、中等和向上。 库存周转率加快,经营现金流改善:期末公司账户库存较年初增加1.71亿至10.43亿,库存周转天数较去年同期减少6.79天至54.44天,周转速度加快;账户中的固定资产为8.77亿英镑(与期初+0600万英镑相比),在建工程为2500万英镑(与期初-0200万英镑相比)。受Collep销量快速增长的影响,应收账款和应收票据总额从期初增加了3.42亿英镑,达到8.11亿英镑,平均收款期增加了8.98天,达到26.95天。本期开始,应付账款和票据增加4.78亿元至13.19亿元,公司资产负债率同比增长4.81%至38.41%。本期净营业现金流为8.28亿元,同比增长15.39%,确保账户资金充足。 一体两翼发展加快,公司长期增长继续乐观。依靠健全的产品实力、品牌实力和渠道实力,公司建立了全面的多层次分销网络,护城河不可动摇。精湛的艺术创作给传统企业的成长注入了活力。随着东风科力普的快速扩张,九牧生命博物馆将加速扩张,并随着消费升级而变得更好。将继续依靠现有供应链和品牌优势,整合公司管理团队的精细化管理和组织结构转型能力,不断提高整体零售运营效率。 利润预测和投资评级:预计公司19-21年将实现收入1109/141.83/181.27亿,增长29.0%/28.8%/27.8%,净利润1001/1265/15.83亿,增长24.1%/26.3%/25.2%。当前股价相当于市盈率31.98倍/25.32倍/20.23倍,考虑到公司品牌、深渠道壕沟和高净资产收益率水平(18年加权净资产收益率为26.16 [/h/)风险提示:科力普的业务增长未能达到预期,九牧杂物的渠道扩张未能达到预期

晨光文具:业绩高质量成长南宁seo优化,收购上海安硕优化多品类供应链

该公司发布了其18年年度报告:收入85.35亿(+34.26%),归属于母亲的净利润8.07亿(+27.25%),不包括非盈利的净利润7.49亿(+37.63%)。其中,第四季度实现收入24.11亿元(+29.36%),母亲净利润1.82亿元(+27.06%),非盈利净利润1.77亿元(+70.45%)。公司改变了克立浦应收账款坏账准备计提的会计估计方法,对母公司18年净利润的影响为+1594万,不包括这一影响,母公司18年净利润为7.91亿(+24.76%)。 收购上海华硕,以改善产业布局,协调发展类别和渠道:公司拟收购安硕文教用品(上海)有限公司56%的股权,对价为1.932亿元,总估值为3.45亿元。上海安硕主要向世界80多个国家和地区销售木制铅笔。前五名客户均为出口客户,17年收入7.36亿元,净利润881.46亿元。18年1月至9月,公司实现收入3.9亿元,净利润6136万元。这是由于上海安硕时期出口订单的大幅下降和较高的固定成本造成的巨大损失。通过收购上海安硕,公司将获得全球领先的木笔供应链资源,并将其打造成为继中性笔之后在市场上占据领先地位的另一个类别,这符合公司的“强势商品”战略,在一定程度上推动了公司出口渠道的发展。此外,收购后,公司还将增加上海安硕国内销售渠道的整合,以增强产业协同效应。 品牌和渠道壕沟深厚,传统2C业务全面发展。同期,传统业务实现54.08亿元(+15.97%),其中实现18.2亿元(+15.95%),得益于公司终端渠道的优化升级和精品渗透率的提高,保持稳定增长。按产品划分,文具类/学生类/办公文具类收入分别为19.46亿、18.6亿和46.13亿(剔除可收收入25.86亿后为20.27亿),增长8.82%、13.79%和62.82%(剔除可收收入后为28.45%),毛利率为34.83%(剔除可收收入后为0.48%)、33.50%(剔除可收收入后为1.89%)和18.97%(剔除可收收入后为28.45%)公司非常重视研发投资,拥有优秀的产品设计和制造能力,根据消费者的最新需求开发新产品,品牌粘性强。同时,秉承“合作伙伴金字塔”的分销体系,截至今年年底,公司在全国近1200个城市拥有35个一级合作伙伴和2、3级合作伙伴,零售终端超过76000个(比去年增加了1000个)。基于此,据估计,同一家店铺对增长的贡献率约为14.4%,反映了该公司在提高柜台和关键业务领域的头产品比例方面取得的成就。期间,公司四大赛马场全面推进:优化大众产品结构,增加个人产品销量,提高美术产品附加值和渗透率,重点发展办公产品重点客户,梳理儿童美术产品布局和定位。据估计,这四条赛道对收入贡献6:2:1:1。 科力普收入翻番,客户市场全面发展:报告期内,陈光科力普业务实现收入25.86亿元(占总收入的30.3%,同比增长106.03%),净利润3200万元(同比增长52.07%),是公司收入增长的主要驱动力。就季度而言,klippe 18Q4实现了9.1亿英镑的收入和1000万英镑的净利润。为了进一步扩大市场规模,Klippe采取了降低毛利的价格策略。净利润同比下降0.44%,至1.24%,但净资产收益率上升至16.41%(去年为12.86%)。科力普增加了一批中央企业、金融企业客户和政府合作项目,在武汉、广州和成都设立了新的分支机构,并在杭州和石家庄设立了办事处。五个中央仓库已全面投入运营,覆盖华北、华南、华东、中西部,有效提高了配送效率和客户体验。接下来,公司将在华南、华中等地区开始精耕细作,为klip全面开拓市场奠定坚实基础。 九木推动市场拓展和品牌升级:报告期内,陈光生活博物馆(含九木杂物)实现收入3.06亿元,同比增长49.15%,净利润-3000万元,大幅减少亏损。其中,第四季度的单季收入为8700万元,净利润为-2600万元,主要是因为九木杂物新店面租金较高。截至报告期末,公司在全国范围内拥有约255家大型零售商店,比17年末净增78家,单店收入111.9万元(同比增长3.53%)。陈光生活博物馆在报告期内不断优化店铺运营管理,大幅减少损失。九木杂物俱乐部于2018年第三季度开始营业,花指令,已经进入32个城市。不断完善和调整产品类别,逐步形成杂品的影响,通过满足消费升级带来的文创产品消费需求,进一步扩大公司在精品中的市场份额,促进公司品牌升级。 毛利率略有上升,而业务拓展和销售费用有所增加:报告期内,公司综合毛利率为25.83%(同比+0.1%),其中第18季度毛利率为26.78%(同比+2.81%)。公司总周期费用率为14.94%。其中,销售费用率上升0.28%,至9.25%,原因是科力普、九牧渠道投资和业务拓展的重大影响。在精细化管理下,管理费用(包括研发费用)下降0.24%,至5.79%。总体而言,由于科利普业务的净利率较低,收入份额较高,公司的净利率同比下降0.52%,至9.45%。据估计,随着科力普业务的盈利效率提高,优质文创业务继续带动产品附加值,公司的盈利水平预计将保持稳定、中等和向上。 库存周转率加快,经营现金流改善:期末公司账户库存较年初增加1.71亿至10.43亿,库存周转天数较去年同期减少6.79天至54.44天,周转速度加快;账户中的固定资产为8.77亿英镑(与期初+0600万英镑相比),在建工程为2500万英镑(与期初-0200万英镑相比)。受Collep销量快速增长的影响,应收账款和应收票据总额从期初增加了3.42亿英镑,达到8.11亿英镑,平均收款期增加了8.98天,达到26.95天。本期开始,应付账款和票据增加4.78亿元至13.19亿元,公司资产负债率同比增长4.81%至38.41%。本期净营业现金流为8.28亿元,同比增长15.39%,确保账户资金充足。 一体两翼发展加快,公司长期增长继续乐观。依靠健全的产品实力、品牌实力和渠道实力,公司建立了全面的多层次分销网络,护城河不可动摇。精湛的艺术创作给传统企业的成长注入了活力。随着东风科力普的快速扩张,九牧生命博物馆将加速扩张,并随着消费升级而变得更好。将继续依靠现有供应链和品牌优势,整合公司管理团队的精细化管理和组织结构转型能力,不断提高整体零售运营效率。 利润预测和投资评级:预计公司19-21年将实现收入1109/141.83/181.27亿,增长29.0%/28.8%/27.8%,净利润1001/1265/15.83亿,增长24.1%/26.3%/25.2%。当前股价相当于市盈率31.98倍/25.32倍/20.23倍,考虑到公司品牌、深渠道壕沟和高净资产收益率水平(18年加权净资产收益率为26.16 [/h/)风险提示:科力普的业务增长未能达到预期,九牧杂物的渠道扩张未能达到预期